はじめに

今、「日本カーボン」というキーワードが、投資家や産業関係者の間で大きな注目を集めています。その背景には、2025年8月8日に発表された最新の2025年12月期中間決算と、同社が掲げる「GO BEYOND 2030」中期経営方針における、革新的な事業戦略の進展があるんです。 炭素製品のパイオニアとして100年以上の歴史を持つ日本カーボンが、現代社会が抱える地球規模の課題、特に「カーボンニュートラル」の実現に向けて、どのように事業ポートフォリオを変化させ、未来を切り拓こうとしているのか、その最新動向を深掘りしていきましょう。

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2025年中間決算の複雑な様相と戦略的転換

業績数値の「光と影」：純利益は微増も課題も浮上

日本カーボンが2025年8月8日に発表した2025年12月期中間期決算は、売上高および営業利益が減少した一方で、投資有価証券売却益によって純利益が微増となるという、一見すると複雑な様相を呈しています。 これは、主力事業の一部が厳しい市場環境に直面しながらも、保有資産の効率的な活用と、特定の成長分野への戦略的な注力が進められていることを示唆しています。

具体的には、政策保有株式の縮減が進められたことで、売却益が純利益を押し上げる形となりました。 しかし、通期業績予想では売上高と営業利益を下方修正した一方、純利益は上方修正されており、これは事業環境の厳しさと同時に、財務戦略による収益改善の意図が読み取れます。 市場アナリストの評価も「中立」とされており、株価は一時的な変動を見せつつも、将来の成長戦略への期待と、現在の市場課題への懸念が入り混じった状況と言えるでしょう。

「GO BEYOND 2030」戦略の核心：次世代技術が牽引する成長シナリオ

このような状況下で、日本カーボンが最も力を入れているのが、2025年2月10日に発表された新中期経営方針「GO BEYOND 2030～収益性向上とサステナビリティ経営の両立～」です。 この方針は、2030年を目標に年率10%前後の売上拡大を目指し、特に以下の3つの分野で収益力強化と持続可能な社会の実現を両立させることを掲げています。

1. ファインカーボン製品の国内外シェア拡大

AIや5G技術の進化、データセンター需要の拡大、そしてxEV（電動車）市場の成長といった現代社会のトレンドは、高性能なファインカーボン製品の需要を爆発的に高めています。 日本カーボンは、長年培ってきた特殊炭素製品や炭素繊維製品の技術力を活かし、これらの最先端分野での国内外シェア拡大を目指しています。

例えば、半導体製造プロセスでは、高純度処理黒鉛やSiC（炭化ケイ素）コート製品、C/Cコンポジットなどが不可欠な部材です。 半導体の微細化・積層化が加速する中で、プラズマエッチング工程で使用されるソリッドSiC製フォーカスリングのような、耐プラズマ性に優れた高機能材料の需要は急速に高まっています。 日本カーボンは、これらの高純度でクリーンな特性を持つファインカーボン製品を通じて、半導体産業の進化を支える重要な役割を担っているのです。

2. 黒鉛電極事業の最適化と市場対応

電極材関連製品、特に人造黒鉛電極は、日本カーボンが日本で初めて工業化に成功した歴史ある主力事業です。 電気炉を用いた鉄鋼生産において不可欠なこの材料は、カーボンニュートラル社会実現に向けた高炉から電炉への切り替えやxEV市場の成長による鋼材需要の変化に対応し、その重要性が再認識されています。

しかし、足元の市場環境は非常に厳しい状況です。世界的な鉄鋼生産の低迷に加え、日本を含むアジア、欧州、中東市場では、中国やインド勢による低価格製品の流入が市況を大幅に軟化させ、構造不況に陥っているとされています。 競合他社である東海カーボンは、2025年7月までに日本と欧州の黒鉛電極生産能力を大幅に削減し、国内生産を防府工場に集約する構造改革を進めるなど、業界全体での再編の動きが見られます。

このような状況下で、日本カーボンは最適な生産体制の確立とコスト削減を進めることで、競争力を維持しつつ、カーボンニュートラルへの貢献という長期的な視点で事業を展開しています。 高度な技術開発により、需要者にとって生産効率が良く、CO2排出量の少ない高性能な電極を供給し続けることが、同社の重要なミッションです。

3. SiC関連製品の事業化加速と航空宇宙産業への貢献

新規事業として、日本カーボンはDX/GX関連産業の拡大を見据え、パワー半導体関連製品の事業化やカーボンニュートラルに関連する事業の創出を強力に推進しています。 特に、SiC（炭化ケイ素）関連製品は、航空産業の市場拡大に対応すべく、人材確保と安全操業を実現し、成長の柱として期待されています。

SiCは、その優れた耐熱性、高強度、軽量性から、航空機エンジン部材や構造体、ロケット、人工衛星といった航空宇宙分野で不可欠な素材となっています。 加えて、SiCパワー半導体は、従来のシリコン半導体に比べて電力損失を大幅に低減できるため、電気自動車（EV）や再生可能エネルギー、データセンターなど、カーボンニュートラル実現に欠かせない次世代半導体として世界的に注目されています。

一時的にEV市場の減速による影響も指摘されますが、長期的には太陽光発電、産業機械、鉄道、エアコンなど多様な用途での需要拡大が確実視されており、日本カーボンはSiC素材の供給を通じてこの大きな潮流に乗ろうとしています。

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炭素の無限の可能性を追求する背景・経緯

炭素工業のパイオニアとしての誇り

日本カーボンは、1915年の創業以来、日本の炭素工業を牽引してきたパイオニア企業です。 1927年には日本で初めて製鋼用電気炉向け人造黒鉛電極の工業化に成功し、その後の日本の産業発展を陰で支えてきました。 また、耐熱性に優れた炭素繊維製品や、半導体製造に欠かせない特殊炭素製品、さらにはリチウムイオン電池向けの負極材製品など、多岐にわたる高機能カーボン製品を開発し、常に「炭素の無限の可能性」を追求してきました。

この100年を超える歴史の中で培われた技術力とノウハウこそが、日本カーボンが今日の厳しい市場環境を乗り越え、未来の成長分野に挑戦できる最大の強みと言えるでしょう。

グリーン成長戦略と先端材料へのシフト

近年、日本政府は「2050年カーボンニュートラル宣言」を掲げ、脱炭素社会の実現を国家目標としています。 この目標達成のために策定された「グリーン成長戦略」では、経済成長と環境問題解決の両立を目指し、企業の大胆なイノベーションと投資を後押ししています。

この大きな流れの中で、日本カーボンのような高機能材料メーカーが果たす役割は極めて重要です。例えば、電炉による鋼材生産は、高炉に比べてCO2排出量を大幅に削減できるため、カーボンニュートラルに貢献する主要な手段の一つとして期待されています。 ここで不可欠となるのが、日本カーボンが強みを持つ人造黒鉛電極です。市場の競争は激しいものの、脱炭素化という長期的な視点で見れば、電極の安定供給は日本の産業基盤を支える上で欠かせません。

さらに、半導体や航空宇宙分野で需要が高まるSiCやその他の高機能カーボン材料は、製品の軽量化、高効率化、省エネルギー化に直結するため、グリーン成長戦略の中核を担う素材として位置づけられています。 日本カーボンは、このような国策とも合致する形で、事業構造の改革を進めていると言えるでしょう。

資本コストと株価を意識した経営

2025年5月9日には、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関するお知らせを発表しました。 これは、株主価値の向上を重視し、資本効率を高める経営を積極的に推進していく姿勢を示したものです。市場環境の変化や中期経営計画の進捗に合わせて、株主還元策を含めた財務戦略が注目されます。

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知らないと損する！カーボン素材の驚くべき可能性

SiC（炭化ケイ素）が拓くパワー半導体革命

実は、SiC（炭化ケイ素）は、従来のシリコン（Si）半導体では難しかった「高耐圧」「低オン抵抗」「高速スイッチング」の三つの特性を両立できる、まさに“夢の素材”なんです。 これにより、電力変換時の損失を大幅に削減し、エネルギー効率を飛躍的に向上させることが可能になります。

例えば、電気自動車（EV）では、SiCパワー半導体を使うことで、航続距離の延長や充電時間の短縮、システムの小型化・軽量化が実現します。 また、太陽光発電のパワーコンディショナーや産業用モーター、データセンターの電源装置など、あらゆる電力変換が必要な場面でSiCの活用が進んでおり、カーボンニュートラル実現の切り札として期待されているんですよ。

日本カーボンは、半導体製造装置の炉内部品として使われる高純度SiCコート製品や、ソリッドSiCなど、SiC関連材料の提供を通じて、このパワー半導体革命を強力に下支えしています。

宇宙の夢を支える高機能カーボン素材

意外にも、私たちが夢見る宇宙開発や航空機の進化にも、日本カーボンのようなカーボン素材メーカーが深く関わっています。炭素繊維強化プラスチック（CFRP）やC/Cコンポジット（炭素繊維複合材料）は、「軽く、強く、固い」という特性を最大限に活かし、航空機やロケットの軽量化・高強度化に貢献しています。

特にC/Cコンポジットは、2000℃を超える超高温環境にも耐えられる究極の耐熱材料であり、宇宙開発における耐熱物開発から生まれた素材として、半導体製造や熱処理用の部材にも転用されています。 また、日本カーボンが製造する炭化ケイ素連続繊維は、航空機エンジンの軽量化や耐久性向上に寄与し、航空産業の市場拡大を支えるキーマテリアルとして注目されています。

次世代電池を支える負極材技術

電気自動車（EV）やスマートフォン、ノートパソコンなど、現代社会に不可欠なリチウムイオン電池の性能を大きく左右するのが「負極材」です。 日本カーボンは、高い容量と優れたサイクル特性、充放電サイクルに伴う膨れの小ささ、高い入出力特性、優れた低温特性を持つ負極材を開発・製造しています。

これは、電池の長寿命化や高出力化、さらには低温環境下での性能維持といった、ユーザーが求める重要な要素に直結する技術です。 環境負荷軽減にも貢献する日本カーボンの負極材は、持続可能なモビリティ社会の実現に向けた重要なピースの一つと言えるでしょう。

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今後の展望：未来への投資が結実する時

2025年中間決算の数値だけを見ると、厳しい市場環境が浮き彫りになるかもしれません。しかし、日本カーボンの真価は、その伝統的な強みを活かしつつ、来るべき「カーボンニュートラル」と「DX（デジタルトランスフォーメーション）」の時代を見据えた戦略的な投資にあります。

特に、半導体分野におけるSiCや高機能ファインカーボン、そして航空宇宙分野におけるSiC関連製品への積極的な事業化と市場拡大への対応は、同社の将来の成長ドライバーとなることが期待されます。 これらの先端材料は、まさに「知らないと損する」価値ある情報であり、私たちの生活や産業の基盤を支え、未来を形作る上で不可欠な存在です。

世界的な脱炭素化の流れは不可逆であり、エネルギー効率の高い技術や軽量・高強度な素材への需要は今後も拡大し続けるでしょう。日本カーボンが描く「GO BEYOND 2030」の未来図は、炭素の無限の可能性を追求し、持続可能な社会の実現に貢献することで、企業価値を大きく向上させる青写真と言えます。今後の同社の技術革新と事業展開から、目が離せませんね。

まとめ

「日本カーボン」は、2025年12月期中間決算での売上高・営業利益の減少という課題を抱えつつも、投資有価証券売却益で純利益を確保しました。 しかし、それ以上に注目すべきは、中期経営方針「GO BEYOND 2030」で示された、未来への明確なロードマップです。

AI、5G、データセンター、xEV市場の成長を支える**ファインカーボン製品**のシェア拡大、カーボンニュートラルに不可欠な電炉用**黒鉛電極**事業の最適化、そして何よりも、EVや再生可能エネルギー、航空宇宙分野でその真価を発揮する**SiC（炭化ケイ素）関連製品**の事業化加速は、同社が描く「収益性向上とサステナビリティ経営の両立」の核心です。

炭素工業のパイオニアとしての歴史と技術力を背景に、日本カーボンは、厳しい市場環境を乗り越え、次世代の産業と社会を支える高機能材料メーカーへと変革を遂げようとしています。 今後、これらの戦略的投資がどのように結実し、私たちの未来に貢献していくのか、その動向に大いに期待が寄せられます。

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編集部