【速報】[マレーシア]経済に異変！2025年GDP予測が下方修正、トランプ関税で知られざる危機か？

はじめに

今、「マレーシア」というキーワードが大きな注目を集めています。その理由は、国際機関が発表した2025年の経済成長率予測の下方修正と、それに大きく影響を与えかねない米国の関税政策の動向にあります。堅調な成長を続けてきたマレーシア経済に一体何が起こっているのでしょうか？本記事では、この最新の経済動向を深掘りし、読者の皆様が「知らないと損する」マレーシアの今をお伝えします。

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衝撃！2025年マレーシア経済成長率予測が続々下方修正、その裏に潜む米国関税の影

マレーシア経済は、現在、国際的な経済予測において不確実性に直面しています。2025年の経済成長率に関して、主要な国際機関が相次いで下方修正を発表しており、その背景にはトランプ政権の関税政策が大きく影響していると見られています。

IMFと世界銀行による下方修正の衝撃

2025年4月24日、国際通貨基金（IMF）は、マレーシアの2025年の経済成長率予測を従来の4.7%から4.1%へと下方修正しました。さらにその翌日、世界銀行もまた、マレーシアの2025年の経済成長率予測を4.5%から3.9%へと引き下げたのです。これを受けて、マレーシアの中央銀行であるバンク・ネガラ・マレーシアのアブドゥル・ラシード総裁は、政府が現在設定している2025年の経済成長率目標（4.5%〜5.5%）についても下方修正の可能性を示唆しています。

この下方修正の兆候は、すでに2025年第1四半期の経済成長率の事前予測値にも表れていました。統計局が4月18日に発表したデータによると、前年同期比で4.4%の成長にとどまり、これは前四半期の5.0%から大きく減速しています。

経済を牽引していた主要セクターの減速

セクター別に見ると、これまで高い伸びを見せていた建設業が特に顕著な減速を示しています。2024年には通年で17.5%という高い成長率を記録した建設業ですが、2025年第1四半期には前四半期の20.7%から14.5%へと大幅に落ち込みました。さらに、製造業も4.4%から4.2%へ、サービス業も5.5%から5.2%へと減速傾向にあります。特に懸念されるのは鉱業で、マイナス0.9%からマイナス4.9%と、大きく落ち込んでいる状況です。

マレーシアの四半期GDPには強い季節性があり、通常は年末に向けて経済が拡大する傾向があります。しかし、現在の世界情勢は不透明感が強く、下半期にかけて経済が順調に拡大するという前提が揺らいでいます。

トランプ政権の関税政策がもたらす不確実性

こうしたマレーシア経済の減速の大きな要因として、米国のトランプ政権による関税政策の不透明性が挙げられます。特に、2025年1月のトランプ政権発足を見越した「前倒し輸出」が、マレーシアの製造業に大きな影響を与えています。

過去を振り返ると、トランプ氏が大統領になる可能性が浮上した2024年10月以降、米国向けの輸出が大幅に増加しました。特に2025年3月には前年同期比50.8%増という極めて高い伸びを記録しています。これは、米国が追加関税を課す前に製品を輸出しようとする動きが背景にあると考えられています。しかし、このような前倒し輸出は、どこかの時点で大きな反動減を招くことが予想されており、製造業のGDP成長率の低下に直結する懸込みです。

マレーシア中央銀行の総裁も、2025年通年の経済成長率見通しについて、変化する関税政策の影響により、前回予測の4.5～5.5％よりも低下すると予想しており、米国との交渉状況が明らかになってから最新の成長率予測を発表する予定だと述べています。

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景気下支えへ緊急利下げ！マレーシア中銀の決断と堅調な内需の底力

マレーシア経済が直面する逆風に対し、マレーシア中央銀行は迅速な対応を見せています。世界経済の不確実性が高まる中、国内経済の安定を図るための政策金利引き下げに踏み切り、また、堅調な内需が引き続き経済を支える重要な要素となっています。

5年ぶりの政策金利引き下げ

2025年7月9日、マレーシア中央銀行は、世界経済の不透明感が強まる状況を受け、5年ぶりに政策金利を引き下げるという異例の措置を発表しました。 これにより、景気を下支えする姿勢を鮮明にし、投資や消費を刺激することで、経済のさらなる減速を防ぐ狙いがあります。一方で、インフレ率予測は2.0～3.5％から1.5～2.3％に引き下げられ、物価上昇圧力は管理可能な範囲に抑えられると見られています。

内需の底堅さと公共投資の加速

鉱業部門の落ち込みや輸出の不確実性がある一方で、マレーシア経済を支える大きな柱となっているのが堅調な内需です。2025年第1四半期のGDPを需要項目別に見ると、内需は6.0%増と好調を維持しています。特にGDPの約6割を占める個人消費は、好調な労働市場と政府の政策支援を背景に5.0%増となりました。

また、民間投資の伸びはやや鈍化したものの、承認済みの投資事業の着実な実行や各種国家戦略の推進により、投資意欲は高水準にあると分析されています。さらに注目すべきは政府消費が4.3%増、公共投資が11.6%増と、いずれも伸びが加速している点です。政府主導の投資が経済成長を下支えする役割を果たしていることがうかがえます。

新産業マスタープランとデジタル経済への大規模投資

マレーシア政府は、経済成長をさらに加速させるため、戦略的な産業政策とデジタル化への投資を積極的に進めています。

**新産業マスタープラン2030（NIMP 2030）**：製造業の総投資額とGDP付加価値額を大幅に増加させることを目標に掲げています。例えば、世界的な半導体メーカーであるインフィニオン・テクノロジーズや、IT大手のバイトダンス（TikTokの親会社）、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）などがマレーシアでの大規模な投資を発表しており、製造業の高度化とデジタル化を牽引する期待が高まっています。

**国家エネルギー転換ロードマップ（NETR）**：総投資額が607億リンギットに達する予定で、特に再生可能エネルギーへの転換に注力しています。

**「マレーシア・デジタル」（Malaysia Digital, MD）戦略**：2022年に発表されたこの戦略は、IT産業の発展を目指す「マルチメディア・スーパー・コリドー（MSC）」の後継となるもので、デジタル経済をGDPの25.5%以上、50万人の雇用創出を目指しています。 特に、デジタルツーリズム、イスラムデジタル経済、デジタル貿易、デジタル農業、デジタルサービス、デジタル都市、デジタル医療、デジタル金融、デジタルコンテンツの9分野に注力しており、国内外からの大規模なデジタル関連投資を誘致する計画です。実際に、マイクロソフトは今後5年間で22億ドルを投資し、クラウドコンピューティングやAI分野での事業拡大を目指すことを発表しており、マレーシアがアジア有数のデジタル・トランスフォーメーションの中心地となることが期待されています。

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マレーシア経済の背景と強み：知られざる「先進国入り」への道のり

マレーシアは、東南アジアの中でも特に経済成長が著しい国の一つです。過去数十年にわたり、政府主導の積極的な政策によって経済の多角化と高度化を進めてきました。

「ビジョン2020」と先進国入りへの挑戦

マレーシアは、1991年に当時のマハティール首相が発表した「ビジョン2020」のもと、2020年までに先進国入りを果たすという目標を掲げてきました。積極的な外資導入や国営企業の民営化を通じて製造業を中心とする工業化を進め、経済発展を遂げてきたのです。

現在は「新産業マスタープラン2030」や「ASEAN共同体ビジョン2045」など、新たな長期戦略を策定し、持続可能な発展を目指しています。特に、世界経済の不確実性が高まる中でも、堅調な内需と輸出の緩やかな拡大に支えられ、2024年並みの成長率を達成できる見込みであると、マレーシア中央銀行は2025年3月の年次報告書で予測していました。

魅力的な投資先としてのマレーシア

マレーシアは、グローバル企業にとって非常に魅力的な投資先として注目されています。2024年3月までに、同国は国内外から約700億リンギット（約2兆2750億円）の新規投資を誘致しており、これは政府が掲げるデジタル関連投資目標の達成に大きく貢献しています。

その背景には、以下のようなマレーシアの強みがあります。
* **堅調な経済成長**: 2022年のGDP実質成長率は前年比8.7%増と、東南アジア主要国の中でもトップクラスの成長率を誇りました。
* **優れた物流環境**: 首都クアラルンプールは空港、港湾、鉄道が集積するアジア太平洋地域の物流ハブとしての機能を果たしており、製造業や物流企業にとって非常に有利な環境が整っています。
* **有望な産業分野**: 自動車産業、電気・電子産業、化学産業、製造業といった従来の強みに加え、近年ではICT分野やスマートシティ分野といった新たな成長産業が拡大しており、日本企業にとっても魅力的な投資機会が豊富です。

特に最近では、サウジアラビアの大手再生可能エネルギー企業ACWA Powerが100億ドル以上、マイクロソフトが22億ドルの大規模投資を表明するなど、世界的な企業からの関心が高まっています。

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マレーシアの多様な魅力：観光からイスラム金融、そして環境への取り組みまで

マレーシアは経済だけでなく、観光、独自の金融システム、そして環境問題への取り組みにおいても注目すべき多様な顔を持っています。

観光業の力強い回復と「マレーシア観光年2025」

新型コロナウイルス感染症の影響で落ち込んだ観光業は、力強い回復を見せています。マレーシア政府観光局の発表によると、2024年の日本からの訪問者数は367,182人（対前年比＋32.2％）に達し、コロナ禍前の2019年比ではまだ回復途上にあるものの、今年1月から4月までの訪問者数は130,018人（対前年比+20.5％）と着実に増加しています。 2025年にはさらに飛躍の年になると信じられており、政府は2025年の外国人観光客数を4500万人に拡大することを目標に掲げています。

2025年を「マレーシア観光年」と定めており、教育旅行や研修旅行、ゴルフツーリズムなどのニッチマーケットの開拓に注力しています。マレーシアには160以上のゴルフ場があり、年間を通じて手頃な料金でゴルフを楽しめることも魅力の一つです。 加えて、物価が日本に比べて安く、ホテルの宿泊料金も手頃であるため、競争力の高い旅行先としてアピールされています。

世界をリードするイスラム金融の特異性

マレーシアは、イスラム経済・金融の分野で世界のリーダーとしての地位を確立しています。グローバル・イスラム経済指標（GIEI）によるランキングでは8年連続で世界をリードしており、その独自の「金利なし」の金融システムは注目に値します。

イスラム教の聖典コーランは、リバー（利子）を取ることを禁じています。「汗水流さず、お金を動かすだけでもうけるのは不当利得に当たる」という考え方に基づいているのです。 しかし、これは商売やお金儲け自体を禁じているわけではありません。イスラム金融では、銀行は事業の当事者のように参加し、利益も損失もシェアすることで収益を得る「損益分担」の原則が特徴です。 また、一般的なイスラム金融取引の約7割を占める「ムラバハ」と呼ばれる仕組みでは、銀行が商品を購入し、手数料を上乗せして顧客に販売することで利益を得ます。

このイスラム金融は、イスラム教徒だけでなく、世界中の誰もが利用可能です。マレーシア政府は、この分野の発展を国家戦略の重要な柱の一つと位置づけ、税制改正や規制改革を通じて世界トップクラスの市場育成に取り組んできました。

野心的な環境政策とカーボンニュートラルへの挑戦

マレーシアは、環境問題への意識も高く、持続可能な開発を国家戦略の重要な柱としています。同国は2050年までにカーボンニュートラル（二酸化炭素排出量と吸収量の均衡）を目指すという野心的な目標を掲げ、様々な取り組みを進めています。

**「国家気候変動政策（NCCP）2.0」**：2024年9月に発表されたこの新枠組みは、2050年までの温室効果ガス排出量実質ゼロを再確認する包括的な政策です。低炭素開発、気候変動ファイナンスの活用などを通じて、明確な道筋を示しています。

具体的な政策としては、2030年までに炭素排出量を45%削減することを目指し、特に排出量の約8割を占めるエネルギー部門において、化石燃料への依存を減らし、再生可能エネルギーへの転換に注力しています。 政府は、2025年までにバイオマス、バイオガス、太陽光、小水力などの再生可能エネルギーによる発電容量を、設備容量・運用容量全体の20%にまで引き上げることを目標としています。

グリーン投資を促進するための税制優遇策も導入されており、「グリーン投資税額控除（GITA）」や「グリーン所得税免除（GITE）」といったインセンティブを通じて、環境に配慮したビジネス活動を奨励しています。

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まとめ

マレーシアは、国際的な経済予測の下方修正や米国関税政策の不確実性といった外部要因に直面しながらも、堅調な内需と政府の積極的な経済対策によってその底堅さを示しています。特に、2025年のASEAN議長国としての役割、トランプ米大統領の訪問計画、そして「マレーシア観光年」の開催は、同国の国際的な存在感を一層高めることでしょう。

新産業マスタープランや「マレーシア・デジタル」戦略による製造業の高度化とデジタル経済の発展、そして世界をリードするイスラム金融の存在は、マレーシアが単なる新興国ではなく、独自の発展モデルを追求する国であることを示しています。さらに、2050年カーボンニュートラルを目指す野心的な環境政策は、持続可能な社会へのコミットメントを明確にしています。

マレーシアは、今後の世界経済の動向に左右される部分もありますが、その多様な魅力と柔軟な政策対応力により、未来に向けて力強く歩みを進めています。まさに「知らないと損する」ほどの、今最も注目すべき国の一つと言えるでしょう。

雑談力向上委員会

編集部